主题：国五条与中国房地产调控再思考

刘可把全球经济从1975年到2007年分为6个小周期，除了1982年10月到1984年2月，以及1991年5月到1995年1月这两个小周期之外，其余都有明显的全球通胀特征。而这两个小周期之所以例外，一是因为个人电脑大力发展，一是因为互联网的爆发。新的产业增长点吸纳了大量的流动性。

从2013年开始，全球再度陷入新的流动性泛滥之中，在发达国家找不到新产业出口的情况下，以中国为代表的新兴市场可能将成为流动性的新载体。

霍德明：10年房价上涨路线图与三次货币放水

霍德明表示，就中国房地产市场调控问题，他在接受各种媒体采访时，过去五年已经批评过多次。

研究中国政府对房地产市场的调控，必须以2003年为起点。中国虽然1998年房改，但如宋国青教授所言，中国2001、2002年还处于通缩，政府求着企业家投资、买地，企业家都没兴趣。2003年，人们的买房意识还很淡薄。

霍德明说，房地产不同于一般商品，它的涨价路线图都是阶梯形的，总是平稳一段时间，然后突然间拔地而起。每一次上拔，时间点与货币政策转向及政府大规模投资计划都有明显的对应，而每一段的平稳，又与政府的重拳调控时间吻合。

中国房价的第一波飞涨是2006年到2008年，这一段时间，中国央行连续19次下调银行存款准备金率，背后是周小川所谓的大池子理论及大量的外汇需要兑换。

第二波飞涨是2009年春，中国政府受金融危机影响，推出4万亿投资，国字头的大央企转瞬之间百亿资金到账，必须要去抢点东西存起来，经过2006到2008的上涨，买地盖楼成为首选。一年之内，房价翻一番，与此不无关系。

第三波飞涨就是最近，准确地说是2012年5月至今。这与中国经济增速去年下降到7.5%以下，发改委放宽项目审批不无关系。

对于田汉所述的冷热不均问题，霍德明教授很认同。中国很多二线城市房价其实并无泡沫，政府应该区别对待。

对于产业的未来，他觉得有一个文化问题，即在强国与富民之间，我们必须做一个选择。虽然这两者不是严格对立的，但有先后顺序。当前的政府尊重民意，民众的选择在一定程度上影响着政府决策。